2017年對于農產品將是承上啟下的一年，在原油價格企穩回升以及拉尼娜發生等預期下，伴隨著基本面去庫存進程加快，預計農產品價格震蕩上行概率較大。其中，油脂板塊預計供需格局將繼續收緊，其上游供應預期下降，主要緣于對棕櫚油產量慢復蘇、南美減產兩方面預期；下游消費端，將主要得益于食用植物油剛性兌付，以及生物柴油規模增長，預計2017年油脂價格上半年演繹偏強震蕩行情，下半年或將轉為區間盤整。

在2017年原油價格重心抬升預期下，料未來制生物柴油用油需求將貢獻油脂消費端的邊際增長空間。在全球范圍內，據油世界預計，2016年全球生物柴油產量將超過此前預期，達到3280萬噸，較去年增長11%。主要得益于美國生柴消費量增長與印尼生柴補貼政策成功施行。對于2017年，這兩個國家相關政策將繼續利好生柴產業規模擴大。

全球油脂、油粕庫存消費比均處于歷史低位區間，預計2017年天氣、政策等將令油脂庫銷比繼續走低。從全球油脂庫存消費比來看，供需偏緊態勢顯著。2016/2017年度油脂庫消比為9.9%，接近歷史低位區間，預計新一年全球油脂供需將繼續收緊，主要原因包括兩方面：首先，棕櫚油面臨增產緩慢局面，其產量有效復蘇預計發生于2017年下半年。

從歷史統計數據上看，每一次厄爾尼諾之后，因降雨情況逐漸改善，馬來、印尼棕櫚油產量均將面臨恢復性增長。關于產量有效恢復的時間，因油棕樹為木本類作物，因此降雨對油棕果的產量影響周期一般為10個月。自2016年年初至年中5月，因受年初厄爾尼諾余溫影響，馬來、印尼降雨并不充足，直到2016年5月份才開始恢復，至8月得到明顯好轉。故預計2017年4-5月之前油棕果產量難有效恢復，全面恢復期料將發生2017年3季度。另關于產量恢復的幅度，截至2016年8月，馬來、印尼降雨均偏低于近10年均值，故預計2017年全球棕櫚油產量僅將上升10-15%，增速處于歷史偏低水平。

其次，南美大豆面臨供應偏緊預期，而北美大豆產量繼續創新高概率下降。2017年上半年，大豆市場聚焦于巴西、阿根廷，預計來自這兩國的利多因素將繼續發酵。主要包括三點，分別為拉尼娜天氣發生令大豆單產預期下滑，阿根廷國內不同作物出口關稅不對等令大豆種植面積預期下滑，以及巴西大豆種植成本上升令該國大豆種植面積增長減速等。這些利多因素主要作用于2017年上半年，對于下半年，預計北美大豆單產維持四連增概率較小，從而將令北美豆產量繼續增長概率下降，預計同比持平。

預計食用植物油下游消費2017年繼續呈剛需表現。我國油脂仍以食用消費為主，2016年食用油消費整體表現良好，同比去年呈現持平略增態勢。從結構上看，呈現兩極分化，豆油消費明顯好于棕櫚油，2016年棕櫚油日均成交1800噸，同比下滑48%，豆油日均成交1.8萬噸，同比僅下滑6%，在今年這兩種植物油消費下降部分，主要由國家從2015年年底拋售以來的國儲菜油所替代。對于2017年，預計食用植物油需求仍將表現為剛需，這與人口增長、城鎮化率上升等存在著直接的關聯。