A股入摩評估在即，摩根士丹利周一發(fā)表報告稱，A股今年被納入MSCI新興市場指數(shù)的概率超過50%，且未來10年，整個中資股在MSCI新興市場指數(shù)中的權(quán)重或會超過40%。報告并預(yù)計，未來36個月內(nèi)中國國債將獲得納入如彭博巴克萊Global Agg或花旗WGBI的主要債券指數(shù)的資格，權(quán)重為3%至5%。屆時將有2500億至3000億美元（約1.73萬億至2.07萬億元人民幣）流入中國境內(nèi)債券市場。不過，A股昨日依舊波瀾不驚，滬深兩市漲跌互現(xiàn)，滬綜指最終微漲0.07%，報3239.33點(diǎn)。
MSCI將定于今年6月中旬再次宣布是否納入A股。摩根士丹利報告稱，中國監(jiān)管部門在過去幾個月對于停牌重組時間限制方面取得了很大的進(jìn)步，這有利于增加A股納入可能，雖然A股在新興市場指數(shù)的比重初期僅1%，但估計10年后，連同海外上市的中資股，比重將提升至逾40%。
債市自由化助吸引外資
A股2014至2016年過去三次“入摩”不成。去年MSCI指出因A股尚未滿足資本管制、額度分配和收益權(quán)分配等三大關(guān)鍵要求。隨著深港通、港股通的開通、股指期貨的放開、首次公開發(fā)行股票（IPO）的加速，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）額度、持股比例與資金進(jìn)出管制的放松，以及內(nèi)地養(yǎng)老金首批2000億至3000億元人民幣資金已正式投入股市等，市場相信制約A股納入MSCI指數(shù)的多項障礙均已解決。
報告稱，目前海外投資者持有3.9%的中國國債，高于2015年的2.6%。盡管取得了積極進(jìn)展，但海外投資者“依然擔(dān)心”市場準(zhǔn)入和資金匯回，以及對沖能力和信用評級質(zhì)量方面的問題。
其實，今年初人民幣兌美元貶值速度加快，監(jiān)管層提出一系列加強(qiáng)監(jiān)管資本的措施，已令外圍擔(dān)憂內(nèi)地開放資本市場出現(xiàn)倒退。摩根士丹利在報告中表示，決策者若憂慮人民幣貶值引致資本外流而收緊對資本的監(jiān)管，提高債券投資者匯回資金的市場門檻，將令到中國股市納入MSCI新興市場指數(shù)的進(jìn)程可能延后。
債券市場方面，摩根士丹利在報告內(nèi)指出，進(jìn)一步推動債券市場自由化可以幫助吸引外國投資者，緩解資本流出壓力并促進(jìn)人民幣國際化。預(yù)計中國將降低境內(nèi)債券市場的壁壘，并為海外投資者提供更多對沖工具。報告還估計，未來數(shù)年固定收入及外匯市場，亦會有重大改革開放措施，包括容許外資參與國債市場景內(nèi)債券加入國際指數(shù)，而外幣境外匯款限制長遠(yuǎn)亦有望進(jìn)一步放寬。
重申A股上看4400點(diǎn)
彭博在今年三月正式發(fā)布兩只中國相關(guān)固定收益指數(shù)，將以人民幣計價的中國債券與其全球指數(shù)相結(jié)合，該兩項指數(shù)成為彭博巴克萊固定收益指數(shù)系列中的新成員；彭博還調(diào)整了中國綜合指數(shù)（China Aggregate Index），縱使彭博其時表示人民幣計價債券目前尚不符合納入全球綜合指數(shù)的條件。
摩根士丹利昨日的報告重申維持A股4400點(diǎn)預(yù)期。周二滬綜指小幅低開，受1至2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好影響，早盤基建、鋼鐵等權(quán)重股表現(xiàn)活躍，帶動滬指快速翻紅，在3240點(diǎn)附近弱勢震蕩，但尾盤小幅跳水。截至收盤，滬綜指報3239.33點(diǎn)，漲0.07%；深成指報10531.73點(diǎn)，跌0.27%；創(chuàng)業(yè)板指報1958.02點(diǎn)，跌0.65%。兩市合計成交4600.31億元（人民幣，下同），較上一交易日的4754.84億元縮量3%。
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