基金年報(bào)披露過(guò)半。不少在去年虧得一塌糊涂的基金全年持倉(cāng)也水落石出。從目前已公布的年報(bào)來(lái)看，這些基金的虧損原因主要分成兩類(lèi)，一類(lèi)是全年堅(jiān)守tmt板塊，代表如國(guó)聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)；另一類(lèi)則是在年初熔斷行情中因持倉(cāng)中小創(chuàng)受損嚴(yán)重，后期雖然有所調(diào)倉(cāng)，但仍然踩錯(cuò)市場(chǎng)節(jié)奏，代表如長(zhǎng)盛同鑫、海富通內(nèi)需熱點(diǎn)等。
樣本一：全年堅(jiān)守TMT
據(jù)《金融投資報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截止本周三，2016年虧損幅度超過(guò)40%的6只基金中，有3只已經(jīng)公布2016年年報(bào)，包括國(guó)聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)、北信瑞豐無(wú)限互聯(lián)主題等。
國(guó)聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)年報(bào)顯示，該基金去年凈值幾乎腰斬的主要原因是重配TMT。全年該基金買(mǎi)入最多的個(gè)股包括邦寶益智（603398）、共達(dá)電聲（002655）、華斯股份（002494）、當(dāng)代東方（000673）、游久游戲（600652）、完美世界（002624）、大湖股份（600257）等，上述個(gè)股中，除了邦寶益智和大湖股份外，其余個(gè)股基本上全年均是一路震蕩下挫走勢(shì)，拖累基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)。截止去年四季度末，該基金重點(diǎn)配置了萬(wàn)家文化（600576）、中潛股份（300526）、中順潔柔（002511）、諾力股份（603611）、歐菲光（002456）、欣旺達(dá)（300207）、中金環(huán)境（300145）等，仍然集中在TMT板塊。全年，該基金虧損2.34億元。
其基金經(jīng)理表示：“在2016年TMT行業(yè)全年逆風(fēng)的環(huán)境下，本基金未能跑贏滬深300指數(shù)和傳媒行業(yè)指數(shù)，除了受行業(yè)拖累的原因，曾經(jīng)配置較多的電影院線(xiàn)、二次元、網(wǎng)劇制作和體育等投資主題對(duì)業(yè)績(jī)也有一定負(fù)面影響。 但本基金認(rèn)為A股的TMT行業(yè)上漲多年后在2016年的下跌是很正常的階段性調(diào)整，對(duì)行業(yè)的實(shí)際發(fā)展不會(huì)太受影響。”這一段總結(jié)和展望看起來(lái)著實(shí)是輕描淡寫(xiě)，并且顯示了基金經(jīng)理將仍然堅(jiān)守TMT板塊的決心。
北信瑞豐無(wú)限互聯(lián)主題的巨虧同樣也緣于對(duì)TMT的重配，由于是主題基金，該基金主要配置了互聯(lián)網(wǎng)概念股，全年買(mǎi)入最多的個(gè)股包括衛(wèi)士通（002268）、天音控股（000829）、金利科技（002464）、暴風(fēng)集團(tuán)（300431）、創(chuàng)維數(shù)字（000810）、東方財(cái)富（300059）、振華科技（000733）、寶勇科技、大極股份、完美世界等，且累計(jì)買(mǎi)入額都較大，在2200萬(wàn)元至6000萬(wàn)之間。例如，該基金對(duì)衛(wèi)士通的全年累計(jì)買(mǎi)入額達(dá)到5310萬(wàn)元，而去年年初和年末，該基金的資產(chǎn)規(guī)模分別為1.42億元和0.51億元。也就是說(shuō)，該基金全年都在反反復(fù)復(fù)的操作衛(wèi)士通，其余個(gè)股也是如此。因此，除了受行業(yè)拖累以外，投資者有理由相信其操作也是導(dǎo)致巨虧的重要原因。
此外，國(guó)富深化價(jià)值、東吳價(jià)值成長(zhǎng)等基金也是因全年堅(jiān)持重倉(cāng)TMT等板塊而落后。
樣本二：熔斷+踩錯(cuò)節(jié)奏
另一類(lèi)基金落后的主要原因是在去年年初的熔斷行情中虧損幅度較大，雖然后期也已陸續(xù)調(diào)倉(cāng)，但或是由于錯(cuò)過(guò)反彈，或是踩錯(cuò)節(jié)奏，始終未能從虧損的泥潭中站起來(lái)，代表如長(zhǎng)盛同鑫行業(yè)配置、海富通內(nèi)需熱點(diǎn)。
長(zhǎng)盛同鑫行業(yè)配置年報(bào)顯示，該基金在2016年年初倉(cāng)位約為88%，保持在較高水平，且該基金主要配置了中小創(chuàng)，前十大重倉(cāng)股主要分布在TMT領(lǐng)域，因此在熔斷中虧損不少。隨后，該基金迅速減倉(cāng)，到一季度末，倉(cāng)位已只有54%左右。或許正是因?yàn)閭}(cāng)位較低，也錯(cuò)過(guò)了后來(lái)的反彈行情。去年一季度，該基金累計(jì)虧損28%。
從全年來(lái)看，二季度以后該基金的持倉(cāng)也逐步向藍(lán)籌、消費(fèi)等領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，但全年持倉(cāng)重心還是在中小盤(pán)股，全年買(mǎi)入最多的個(gè)股是中科創(chuàng)達(dá)（300496）、華蘭生物（002007）、啟明星辰（002439）、益生股份（002458）、奧飛動(dòng)漫等。全年該基金凈值累計(jì)下跌38%，虧損3423萬(wàn)元。
與之類(lèi)似，海富通內(nèi)需熱點(diǎn)全年虧損較多的主因之一也是年初創(chuàng)業(yè)板持倉(cāng)較高，導(dǎo)致熔斷中虧損嚴(yán)重。年初，該基金倉(cāng)位為72%左右，隨著市場(chǎng)反彈，到了一季度末已增至91%以上。整個(gè)一季度，該基金凈值下跌26.47%。
從持倉(cāng)來(lái)看，全年該基金買(mǎi)入較多的個(gè)股包括陽(yáng)泉煤業(yè)（600348）、恒生電子（600570）、盤(pán)江股份（600395）、中金嶺南（000060）、中孚實(shí)業(yè)（600595）、江西銅業(yè)（600362）、沱牌舍得（600702）、西藏珠峰（600338）、潞安環(huán)能（601699）、古井貢酒（000596）等。這些個(gè)股的股價(jià)表現(xiàn)在去年大部分以震蕩為主，結(jié)構(gòu)性行情不少，而沱牌舍得、西藏珠峰、潞安環(huán)能、古井貢酒等甚至還有較為明顯的上漲行情。即便如此，該基金全年也下跌了36%，虧損1720萬(wàn)元。可以猜測(cè)，該基金操作與股價(jià)走勢(shì)相左或許才是虧損這么多的原因。
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