大資管時(shí)代群雄逐鹿，公募基金成兵家必爭(zhēng)之地。在競(jìng)爭(zhēng)主體加速擴(kuò)容的背景下，公募行業(yè)的生存環(huán)境其實(shí)已非同日而語，整個(gè)行業(yè)正陷入發(fā)展的瓶頸期。
于新入局者而言，如果只是對(duì)原有市場(chǎng)主體的簡(jiǎn)單復(fù)制，只搶蛋糕而不是做蛋糕，不謀創(chuàng)新，談何突圍，何以攪動(dòng)固若金湯的公募市場(chǎng)格局。作為境內(nèi)首家由保險(xiǎn)集團(tuán)發(fā)起設(shè)立并控股的公募基金，華泰保興基金總經(jīng)理王冠龍深諳此道。
“保險(xiǎn)系公募基金先天的保險(xiǎn)基因不能丟。未來華泰保興的發(fā)展會(huì)保持自上而下的大類資產(chǎn)配置思維，并以絕對(duì)收益思路作為投資理念，同時(shí)還會(huì)強(qiáng)調(diào)持續(xù)創(chuàng)新能力。”王冠龍?jiān)诮战邮苌虾ＷC券報(bào)專訪時(shí)娓娓道來。
突圍術(shù)一：
打“絕對(duì)收益+資產(chǎn)配置”牌
2016年7月，背靠大股東在保險(xiǎn)及資產(chǎn)管理上具備的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，華泰保興基金獲批成立，這標(biāo)志著華泰保險(xiǎn)集團(tuán)開始將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)向縱深推進(jìn)。成立不到一年時(shí)間，2017年4月20日，華泰保興貨幣基金首募58.34億元，成為今年以來首募規(guī)模最大的貨幣基金。
王冠龍直言：“華泰保興的高管及投研核心人員主要來自華泰資產(chǎn)管理公司證券投資事業(yè)部，因此承繼了華泰資產(chǎn)多年來形成的穩(wěn)健投資、以絕對(duì)收益和資產(chǎn)配置見長(zhǎng)的投資特色。我們還是會(huì)以絕對(duì)收益為核心，不會(huì)過于看重相對(duì)收益，也不會(huì)簡(jiǎn)單地強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)排名。”
但這并不代表保險(xiǎn)系公募在權(quán)益類投研上就一定落后于其他基金公司。王冠龍?zhí)寡裕?ldquo;對(duì)比絕對(duì)額來看，保險(xiǎn)資產(chǎn)的權(quán)益類投資并不比公募基金少。差異在于，保險(xiǎn)資管公司更多是服務(wù)于保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)系公募秉承保險(xiǎn)系基因，也會(huì)更強(qiáng)調(diào)自上而下的行業(yè)及大類資產(chǎn)配置，投資資金對(duì)于相對(duì)收益與絕對(duì)收益的判斷與預(yù)期更為理性，投資選股的周期性更長(zhǎng)。我們堅(jiān)持投資擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，不盲目跟風(fēng)投資熱門領(lǐng)域，專注穩(wěn)健投資的風(fēng)格。”
具體在權(quán)益投資上，王冠龍透露，將投資具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力的行業(yè)領(lǐng)先型公司，并挖掘價(jià)值低估、股價(jià)尚未反映基本面的行業(yè)領(lǐng)先型公司。今年會(huì)關(guān)注“通脹預(yù)期+去庫(kù)存”角度下的盈利回升。
長(zhǎng)期來看，華泰保興關(guān)注兩個(gè)投資方向：一是全方位的改革，主要關(guān)注供給側(cè)改革和國(guó)企改革；二是中國(guó)高端制造業(yè)的持續(xù)推進(jìn)落地，一方面關(guān)注半導(dǎo)體、發(fā)動(dòng)機(jī)以及需要突破的上游材料領(lǐng)域，另一方面關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于其他工業(yè)的改造，大數(shù)據(jù)、人工智能與傳統(tǒng)制造業(yè)的結(jié)合。
對(duì)今年固收類投資機(jī)會(huì)，則相對(duì)持謹(jǐn)慎態(tài)度。王冠龍透露：“今年的投資策略是：底倉(cāng)配置，交易增強(qiáng)，追求絕對(duì)收益。底倉(cāng)方面，配置收益較高的銀行存單、短融，同時(shí)精選部分短期限優(yōu)質(zhì)民企AA債和過剩AAA國(guó)企增強(qiáng)提息收益，保持適度杠桿（取決于產(chǎn)品類型），獲取穩(wěn)定的提息收益。”
突圍術(shù)二：
核心層持股下的“合伙人制”
近年來，面對(duì)人才流失日趨加重，基金公司均打響了人才保衛(wèi)戰(zhàn)。在成立之初時(shí)，華泰保興就意識(shí)到了破解公募激勵(lì)難題的重要性。
從其股權(quán)架構(gòu)看，華泰保險(xiǎn)集團(tuán)持股80%，其余20%股份則用于高級(jí)管理人員及核心業(yè)務(wù)骨干的股權(quán)激勵(lì)。王冠龍說：“由華泰保險(xiǎn)集團(tuán)直接控股，有利于發(fā)揮集團(tuán)內(nèi)部協(xié)同優(yōu)勢(shì)，對(duì)我們的發(fā)展提供全方位支持。對(duì)高管層和核心骨干的激勵(lì)制度也是在充分分析當(dāng)前基金業(yè)治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀后進(jìn)行的市場(chǎng)化安排。”
在華泰保興內(nèi)部，激勵(lì)制度又叫“合伙人制”。“什么是合伙人？一是要有一定的業(yè)務(wù)能力，能夠帶團(tuán)隊(duì)、帶隊(duì)伍，完成良好的團(tuán)隊(duì)業(yè)績(jī)；二是認(rèn)可公司的文化和理念。達(dá)到這個(gè)水平，一定年限后就可享有股權(quán)激勵(lì)。”王冠龍告訴記者，同時(shí)，其也正在探討包括將研究成果量化、對(duì)研究員進(jìn)行長(zhǎng)短期培訓(xùn)、為研究員設(shè)計(jì)個(gè)人職業(yè)生涯發(fā)展規(guī)劃等措施。
完善產(chǎn)品線布局，也是公募基金夯實(shí)地基的核心。王冠龍告訴記者，在公募產(chǎn)品規(guī)劃布局上，運(yùn)營(yíng)初期將以貨幣基金、定期開放債券基金、債券增強(qiáng)基金、復(fù)制年金賬戶投資的混合偏債基金、復(fù)制投連險(xiǎn)賬戶投資的混合偏股基金、策略精選靈活配置混合型基金、行業(yè)主題股票型基金為主，中期將轉(zhuǎn)向場(chǎng)內(nèi)貨幣基金、指數(shù)基金、量化對(duì)沖基金、商品基金以及QDII基金、FOF基金等。同時(shí)，積極開展專戶業(yè)務(wù)，布局絕對(duì)收益策略專戶、避險(xiǎn)策略專戶、純債增強(qiáng)策略專戶、固收+多策略專戶、高分紅策略專戶、FOF專戶等多個(gè)類別。
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