大浪淘沙方顯真金本色。近一個(gè)月以來(lái)，A股各大指數(shù)均已基本抹平年內(nèi)漲幅，除去個(gè)別行業(yè)，各板塊大部分飄綠。資本市場(chǎng)的低迷讓不少重倉(cāng)基金的凈值顯著回撤，但也有部分基金經(jīng)受住了“戰(zhàn)火”考驗(yàn)。那么，這些“抗跌”基金有何制勝法寶，對(duì)迷茫中的A股投資者又有何啟示？

　　“抗跌”基金買了啥

　　統(tǒng)計(jì)顯示，4月13日以來(lái)，上證指數(shù)跌幅超6%，深證成指跌幅超7%，創(chuàng)業(yè)板指指數(shù)跌幅近7%。個(gè)股跌幅更是劇烈，1個(gè)月內(nèi)跌幅超過(guò)50%的有37只股票，跌幅超過(guò)10%以上的有1876只股票；總體來(lái)看，A股市值蒸發(fā)超4萬(wàn)億元。

　　分板塊來(lái)看，若剔除新股因素，滬深兩市所有板塊中只有保險(xiǎn)等極個(gè)別板塊飄紅，大部分板塊跌幅明顯。保險(xiǎn)板塊中的新華保險(xiǎn)以近15%漲幅暫居首位，中國(guó)平安、中國(guó)人壽漲幅都在10%上下，中國(guó)太保漲幅最小。

　　真金不怕火煉，哪些基金踏準(zhǔn)了盈利節(jié)拍？先看保險(xiǎn)板塊的基金股東。

　　結(jié)合上市公司和基金一季報(bào)來(lái)看，股東中基金數(shù)量最多的是中國(guó)平安，在一季度末共計(jì)有361只基金持股，這些基金覆蓋了多種類型，從被動(dòng)指數(shù)型到增強(qiáng)指數(shù)型、平衡混合型、混合債券型，再到偏股混合型等。在主動(dòng)管理基金（這里指混合型和股票型）中，剔除迷你基金，持有市值占基金凈值比例前三名分別是工銀金融地產(chǎn)混合、前海開(kāi)源滬港深龍頭精選混合和匯添富多策略定開(kāi)混合，中國(guó)平安市值所占權(quán)重比例分別為7.56%、6.91%、6.88%。而它們今年以來(lái)的表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)，后兩者的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率分別達(dá)到15.69%、3.77%。

　　從一季度加倉(cāng)角度來(lái)看，匯豐晉信最為兇猛，它旗下的多只基金對(duì)中國(guó)平安進(jìn)行“掃貨”，其中，匯豐晉信雙核策略混合和匯豐晉信大盤股票分別增持339萬(wàn)股和125萬(wàn)股。另外，銀華價(jià)值優(yōu)選混合增持247萬(wàn)股，博時(shí)主體行業(yè)混合LOF增持160萬(wàn)股。數(shù)據(jù)顯示，匯豐晉信上述兩只基金今年以來(lái)的收益率均超過(guò)3%，而上述博時(shí)基金更是超過(guò)4.7%。

　　新華保險(xiǎn)的身上則可以看到“前海”身影。一季度末，持有市值占基金凈值比例第一名為前海開(kāi)源優(yōu)勢(shì)藍(lán)籌股票，新華保險(xiǎn)市值所占權(quán)重比例約8%，而一季度加倉(cāng)量名列前茅的同樣是這只基金。

　　再看中國(guó)人壽，前海開(kāi)源優(yōu)勢(shì)藍(lán)籌股票仍以8.57%權(quán)重名列第一，而一季度加倉(cāng)最為兇猛的是易方達(dá)科匯靈活配置混合，增持量達(dá)到380萬(wàn)股。

　　“在股票投資方面，順勢(shì)中賺錢不算什么，逆勢(shì)中不虧損或盈利才是本事，基金投資同樣要追蹤那些逆勢(shì)中‘抗跌’基金”。一位私募人士如是說(shuō)。

　　事實(shí)上，一些下跌的板塊中也存在一批漲幅較好的個(gè)股。除眾所周知的雄安概念股之外，還有醫(yī)療器械板塊，其中，邁克生物、山東藥玻漲幅均在10%以上，樂(lè)譜醫(yī)療也有一定漲幅。據(jù)記者梳理，重倉(cāng)這些股票或增持力度較猛的基金有工銀醫(yī)療保健、工銀前沿醫(yī)療、浙商聚潮產(chǎn)業(yè)混合、浙商聚潮新思維混合等多只基金。

　　藍(lán)籌股再度被關(guān)注

　　今年以來(lái)A股市場(chǎng)風(fēng)格不斷切換，上半場(chǎng)走出分化行情，諸如白酒、家電等一批中國(guó)版“漂亮50”橫空出世，而過(guò)去一直被認(rèn)為具有良好成長(zhǎng)性的中小創(chuàng)公司卻連續(xù)大跌。下半場(chǎng)，A股各大板塊開(kāi)始普跌，迭創(chuàng)新高的中國(guó)版“漂亮50”也止步不前，唯獨(dú)保險(xiǎn)等藍(lán)籌板塊逆勢(shì)飄紅。有業(yè)內(nèi)人士戲稱，A股市場(chǎng)已陷入迷茫期。

　　對(duì)于A股后市的研判，今年以來(lái)表現(xiàn)搶眼的匯豐晉信指出，從目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，融資需求大概率繼續(xù)保持旺盛，因此流動(dòng)性或許會(huì)逐漸趨緊。在此背景下，需要擔(dān)心的是流動(dòng)性對(duì)市場(chǎng)是否會(huì)造成壓力。果真如此的話，屆時(shí)市場(chǎng)將重新回歸大市值、低估值、業(yè)績(jī)穩(wěn)定高的藍(lán)籌股邏輯。

　　前海開(kāi)源的基金經(jīng)理曲揚(yáng)認(rèn)為，展望2017 年二季度，A 股在大類資產(chǎn)中仍然具有較高的配置價(jià)值，基金持倉(cāng)將以具有優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌股票為主，力爭(zhēng)獲得持續(xù)穩(wěn)定的超額回報(bào)。

　　落到具體的配置，博時(shí)基金經(jīng)理王俊表示，二季度繼續(xù)看好項(xiàng)目訂單落地的PPP 相關(guān)股票、競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)改善驅(qū)動(dòng)盈利超預(yù)期的個(gè)股，看好部分經(jīng)營(yíng)策略清晰且資產(chǎn)質(zhì)量邊際改善的銀行股；重點(diǎn)挖掘盈利顯著好轉(zhuǎn)的行業(yè)所帶來(lái)的產(chǎn)能擴(kuò)張或更新改造帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，穩(wěn)健布局國(guó)企改革類股票。