從輝山乳業(yè)到瑞聲科技，再到科通芯城（00400.HK），港股一次次用“斷崖式跳水”告訴投資者，炒股有風險。
曾與騰訊控股一起入選富途證券評選香港十大牛股的科通芯城，22日再次遭遇“空襲”。
22日下午，一家名為“烽火研究”的機構(gòu)發(fā)布了科通芯城的沽空報告，通過科通芯城網(wǎng)上數(shù)據(jù)及工商資料，質(zhì)疑科通芯城營收造假、存在內(nèi)幕交易。科通芯城股票午后急跌，短短一小時之內(nèi)股價跌幅超過26%，14點29分盤中通告停牌，收跌22%。
科通芯城立即對股價異動作出了回應。22日下午16：30，科通芯城董事長康敬偉在高鐵上組織召開媒體和投資者電話會議，就沽空報告中的問題進行答復。康敬偉對證券時報·e公司記者回應稱，“此次做空是有組織的行動，目前已經(jīng)報警。做空理由太小看我們的智力水平，待向香港聯(lián)交所遞交澄清公告后復牌。”
董事長逐條回應質(zhì)疑
科通芯城股價的危險警報從上周已經(jīng)響起。上周四（5月18日），科通芯城股價盤中出現(xiàn)深V走勢，急挫30%后反彈，最終收跌6%；科通芯城方面對證券時報記者表示，科通芯城當日立即組織了回購。
“烽火研究”的報告對科通芯城提出了五點核心質(zhì)疑：一是科通芯城電商網(wǎng)站是一個從不更新、流量接近零的線上平臺；二是科通芯城工商檔案上的收入數(shù)字與年報上披露的收入數(shù)有重大差異；三是凈利潤高速增長，現(xiàn)金流卻是負數(shù)，兩者相差19億元；四是公司高價回購股份時，大部分股份回購只是來自數(shù)個戶口，質(zhì)疑回購中存在利益輸送；五是子公司硬蛋科技涉嫌業(yè)績虛構(gòu)。
康敬偉在接受記者采訪時回應，科通芯城是線上、線下結(jié)合的O2O模式，公司客戶的訂單和流量沒有完全經(jīng)過這個網(wǎng)頁，客戶可以通過手機客戶端、微信、網(wǎng)頁下訂單，也可以用傳真下訂單，然后訂單再進到系統(tǒng)里面。甚至公司主動把訂單做好，推送給客戶，讓他們按鍵確認，這一部分更多是在PC端和移動端完成。目前，公司大部分業(yè)務需求流量訂單是從移動端過來的，現(xiàn)在手中還沒有準確數(shù)據(jù)說明多少交易來自網(wǎng)站，但是在2014年遞交IPO材料時，已經(jīng)有60%訂單來自Web端和手機移動端。
從目前科通芯城回復的信息來看，記者無法得知科通芯城網(wǎng)站的運營情況以及在銷售收入中所占的營收比重。
對于工商檔案與披露數(shù)字有重大差異的問題，康敬偉對記者表示，科通芯城所有對外公布數(shù)據(jù)都經(jīng)過畢馬威審計，“烽火研究”在報告中所提到的內(nèi)地工商登記中的材料，其實僅僅只體現(xiàn)公司部分內(nèi)地主體中的收入，科通芯城有很大一塊交易是由香港子公司完成、美元結(jié)算的，公司會在向聯(lián)交所遞交的澄清公告中詳細描述銷售中人民幣和美元結(jié)算的各自占比。
另外，烽火研究報告還提到科通芯城現(xiàn)金流方面的問題，從2011年至2016年，科通芯城的凈利潤總額為12.3億元，但其調(diào)整后經(jīng)營活動所得現(xiàn)金僅為負6.7億元，之間相差19億元。康敬偉表示，“2014年上市之后，單純的IC元器件業(yè)務盈利現(xiàn)金一直都是正現(xiàn)金流，年報中間出現(xiàn)現(xiàn)金流是負數(shù)，是由于我們在經(jīng)營的現(xiàn)金流當中包含了供應鏈金融的部分，這一部分目前是凈流出的，而且金額比較大。”
“報告中還提出回購的股份是來自于數(shù)個戶口這個問題，在此澄清一下，回購的賬戶與公司的控股股東沒有任何的關聯(lián)關系，所有回購的交易都是可以查詢和追溯的，而且去年回購的股票也全部注銷了，回購的數(shù)量也在披露的報告中一一進行公示過。”康敬偉在講話中還提到，“硬蛋”是科通芯城旗下?lián)碛?1%控股權的平臺，正在對外做單獨融資，未來不排除單獨IPO，科通芯城的增長有一部分就是“硬蛋”業(yè)務帶來的增長。
繼續(xù)增持穩(wěn)定股價
22日的暴跌讓投資者很難不與上周的股價異動聯(lián)系起來。科通芯城方面認為是否存在關聯(lián)性呢？
康敬偉稱，“上周的股價異動，我們就預料到會有做空的報告，我相信這個事件背后是有策略安排的，今天（22日）這個做空機構(gòu)給大家的感覺就像是一家中國的研究機構(gòu)。所以我們已經(jīng)向深圳的警方報案，警方已經(jīng)在用正常渠道檢查所有參與做空的人，如果有國內(nèi)的人參與，相信警方很快會給我們滿意答復。”
“科通芯城是實業(yè)公司，客戶基本上覆蓋了世界500強中的TMT公司，包括英特爾、微軟、中興通訊(18.850, -0.15, -0.79%)、比亞迪(48.430, 0.04, 0.08%)等等。如果簡單把數(shù)字加一下就能找出這個問題，那也太小看我們審計機構(gòu)的智力水平了。用這種簡單的、沒辦法證明的事來挑戰(zhàn)我們的財務，我們覺得基本上是毫無根據(jù)的。”康敬偉還稱，“公司會和審計師一起通過第三方數(shù)據(jù)的驗證，盡快向港交所遞交澄清材料，盡快完后才能復牌。”
對如何穩(wěn)定股價的問題，康敬偉對證券時報記者表示，公司會堅持回購。從近期的科通芯城的交易上看，公司管理層開始做了大量回購。其中5月18日和19日，回購金額分別為5800萬港元和2650萬港元，回購價格在7港元至10港元不等。
如果時間軸拉長，從2016年5月份至2017年2月，科通芯城每月均有千萬港元金額以上的回購。
而在2016年5月份，科通芯城引入基石投資者。與大成國際資產(chǎn)管理有限公司（下稱大成國際）訂立諒解備忘錄，大成國際同意溢價14%，按每股12.5港元的價格認購不少于1.248億股新股份及不多于1.872億股新股份，并于六個月內(nèi)訂立具有明確條款的配售協(xié)議。鎖定期為三年，成為其第一大機構(gòu)股東。
科通芯城方面表示，此次大成國際基金專戶背后主要是社保基金在內(nèi)的國家隊。交易中，科通芯城大股東、董事長康敬偉與大成國際簽訂承諾協(xié)議，大股東將以個人資產(chǎn)承諾大成國際在3年內(nèi)實現(xiàn)資金保本并每年有1%的利息率收益。大成國際最后一次增持時間是2017年1月11日，總體持股占到科通芯城5.02%。
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