如果說(shuō)，收購(gòu)速匯金失利已是既定事實(shí)，支付寶年度賬單涉及用戶(hù)隱私問(wèn)題已被正視并開(kāi)啟整治；那么，消費(fèi)金融杠桿過(guò)高的問(wèn)題，或許目前仍是令螞蟻金服最“糟心”的事兒。
高杠桿引監(jiān)管關(guān)注
從最早境外媒體曝出“央行與螞蟻金服會(huì)面討論螞蟻金服消費(fèi)金融業(yè)務(wù)高杠桿問(wèn)題”至今，有別于對(duì)支付寶賬單事件的迅速反應(yīng)，螞蟻金服方面始終未對(duì)此事作出正面回應(yīng)。
上述報(bào)道還援引消息人士的話(huà)稱(chēng)，在螞蟻金服降低杠桿水平之前，中國(guó)央行可能會(huì)阻止螞蟻金服發(fā)行新的消費(fèi)貸款證券。
就高杠桿問(wèn)題以及消費(fèi)貸款證券發(fā)行事宜，《國(guó)際金融報(bào)》記者多次聯(lián)系螞蟻金服方面，但對(duì)方至今未給出正面回復(fù)。
螞蟻金服相關(guān)人士?jī)H給了記者一個(gè)文章鏈接，內(nèi)容主要為1月9日上海證券交易所對(duì)相關(guān)媒體一個(gè)提問(wèn)的回復(fù)：發(fā)行ABS的小貸公司會(huì)根據(jù)央行2017年12月8日印發(fā)《小額貸款公司網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治實(shí)施方案》的規(guī)定調(diào)整杠桿率，ABS產(chǎn)品發(fā)行在交易所審核政策方面沒(méi)有變化。
然而，上交所對(duì)于ABS產(chǎn)品發(fā)行的審核政策沒(méi)變，并不意味著螞蟻金服消費(fèi)金融的杠桿率沒(méi)問(wèn)題。
一位不愿具名的消息人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“監(jiān)管對(duì)螞蟻金服的確有指導(dǎo)意見(jiàn)，但是具體內(nèi)容不方便透露。”
據(jù)記者了解，螞蟻金服近日撤回了價(jià)值數(shù)十億美元的ABS產(chǎn)品發(fā)行計(jì)劃。
對(duì)此，螞蟻金服表示，取消發(fā)行計(jì)劃是因?yàn)?017年底融資情勢(shì)緊俏及債市定價(jià)上升。
另外，近幾日，部分支付寶用戶(hù)反映，在未給出理由且未提前通知的情況下，自己的螞蟻借唄賬戶(hù)被突然關(guān)閉。
對(duì)于這一操作，螞蟻金服方面解釋?zhuān)鳛橐豢钕M(fèi)信貸產(chǎn)品，螞蟻借唄會(huì)基于用戶(hù)的使用情況和信用行為，對(duì)用戶(hù)的資格和額度進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。因此，有部分用戶(hù)被清退資格或降低額度，或者有部分用戶(hù)被準(zhǔn)入或提高額度，都是正常的。
“在中國(guó)經(jīng)濟(jì)整個(gè)去杠桿化的進(jìn)程中，銀行、證券、信托等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)都在去杠桿，互聯(lián)網(wǎng)金融杠桿率持續(xù)上升的現(xiàn)象必然會(huì)引發(fā)監(jiān)管的注意。而且，由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)近年來(lái)亂象叢生，自然更是監(jiān)管進(jìn)行整治的重點(diǎn)對(duì)象。”上述消息人士指出，“2017年監(jiān)管首度對(duì)支付寶和財(cái)付通這兩家第三方支付行業(yè)的巨頭開(kāi)出罰單，雖然罰金只有3萬(wàn)元，但監(jiān)管釋放的信號(hào)很明顯。”
合規(guī)無(wú)非兩條路
螞蟻金服在消費(fèi)金融方面的杠桿究竟有多高？
螞蟻金服旗下“借唄”和“花唄”的運(yùn)營(yíng)公司分別為重慶市螞蟻商誠(chéng)小額貸款有限公司和重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司，兩家公司共有38億元的注冊(cè)資金。其中，螞蟻小貸注冊(cè)資金18億元，螞蟻小微注冊(cè)資金20億元。按照《重慶市小額貸款公司融資監(jiān)管暫行辦法》規(guī)定可以放大2.3倍，也就是說(shuō)兩家公司總共可以做87.4億元的生意。
然而，根據(jù)興業(yè)研究研報(bào)分析，螞蟻金服旗下兩家小貸公司通過(guò)ABS等方式進(jìn)行表外融資，截至2017年6月末，凈資本合計(jì)106 億元，總貸款余額合計(jì)2651億元，目前存量ABS余額超過(guò)2500 億元，融資總額與資本金額的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)重慶銀監(jiān)局2.3倍的杠桿要求。
而隨著政策收緊，ABS“發(fā)行大戶(hù)”螞蟻金服也備受關(guān)注。2017年12月1日，互聯(lián)網(wǎng)金融整治辦發(fā)布《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，新規(guī)針對(duì)通過(guò)資產(chǎn)支持證券（ABS） 出表擴(kuò)大“實(shí)際杠桿”的行為作出明確規(guī)定。新規(guī)要求以信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等名義融入的資金應(yīng)與表內(nèi)融資合并計(jì)算，合并后的融資總額與資本凈額的比例暫按當(dāng)?shù)噩F(xiàn)行比例規(guī)定執(zhí)行，各地不得進(jìn)一步放寬或變相放寬小額貸款公司融入資金的比例規(guī)定。
緊接著，2017年12月18日，螞蟻金服宣布對(duì)旗下兩家小貸公司增資82億元，將其注冊(cè)資本從38億元大幅提升至120億元，但其貸款余額還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出限制。
對(duì)螞蟻金服來(lái)說(shuō)，合規(guī)無(wú)非兩條路，一是不斷地增加資本金，二是減小放貸規(guī)模。此前，在將兩家小貸公司資本金提高至120億元時(shí)，螞蟻金服曾表示，后續(xù)將視業(yè)務(wù)開(kāi)展情況和相關(guān)的監(jiān)管要求，繼續(xù)增加注冊(cè)資本和資金實(shí)力。
螞蟻金服如此舍得“砸錢(qián)”，無(wú)疑與這兩家小貸公司的“吸金”能力相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年第三季度，螞蟻借唄資產(chǎn)總額為219億元，利潤(rùn)卻高達(dá)45億元，這個(gè)數(shù)據(jù)超過(guò)8家已上市的商業(yè)銀行。截至2017年6月末，螞蟻花唄的凈利潤(rùn)為10.2億元。
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