中國證券報記者統計發現，以配股上市日為基準統計來看，2018年來已有6家公司成功通過配股方式募資，而2017年全年的數字也只有7家。

但值得注意的是，在A股逞兇多年的“逢配必跌”魔咒繼續發威，多家配股公司遭遇股價大跌，投資者欲哭無淚。

隨著“新政”實施，A股的再融資生態發生變化。曾一度作為兩市唯一再融資手段的配股，在經歷了長期低迷后開始重新煥發光彩。

華仁藥業2月14日晚間公告，公司配股新增股份1.96億股，均為無限售流通股，將于2018年2月26日起上市。華仁藥業由此成為2018年第四家正式完成配股的上市公司。

緊隨其后的是陽谷華泰和新奧股份。在此之前，已有恒通科技、象嶼股份和天齊鋰業實現配股上市。這也意味著，2018年來不到三個月，就有6家上市公司完成配股融資，效率達到近年來的新高。統計數據顯示，以配股上市日計算，2017年共有7家公司完成配股，2016年為11家。

從融資情況來看，6家公司共募資75.23億元。認購比例最高的華仁藥業為99.44%，最低的恒通科技為87.72%，沒有一家上市公司能夠足額完成預計的配股融資額度。

去年2月17日“再融資新規”發布以來，上市公司快速切換再融資方式，配股成為市場普遍看好的手段。

事實也是如此，2017年共有34家公司拋出配股預案，數量較2016年的13家增長近兩倍。

由于配股要經過董事會、股東大會等程序，還要發審委、證監會通過審核通過，流程較多耗時較長，所以去年發布預案的公司大多數將在今年完成，這將導致今年完成配股的案例大幅增多。

深圳某券商投行人士告訴記者，從監管部門近期的動作來看，配股審核速度正在加快，這也將刺激配股的進一步崛起。

“再融資新規出臺以來，定增市場規模大幅收縮，而配股融資所受影響相對較小，所以上市公司配股熱情高漲。”該人士表示，上市公司再融資需求一直存在，此前監管部門也曾明確表示要解決定增與其他融資方式失衡的結構性問題，因此在這樣的背景下配股公司數量增長或呈加速趨勢。

雖然正在加速崛起，但配股的整體數量和規模與定增相比仍不在一個量級。

統計數據顯示，2006年到2017年，12年間僅有108家上市公司合計完成116次配股募資，合計募資3435.68億元，平均每年僅9家，平均年募資額僅286.3億元。

“除了對上市公司盈利能力、融資規模、資金用途等硬性要求外，配股融資其實還考驗控股股東的資金實力。”某私募機構負責人透露。

配股融資還面臨發行失敗的風險，需股東認購數量達到擬配售數量的70%及以上，這就需要大股東“自掏腰包”拿出數額不小的資金參與認購。

此外，不少公司對配股始終持猶豫態度的一個重要原因是擔心引發股價大跌。“業內對此有個通俗說法，叫‘逢配必跌’魔咒。”該負責人表示，歷史案例表明，很多上市公司在發布配股預案或完成配股后都遭遇股價大跌，不少資金實力有限、股權大量質押的大股東因此對配股非常慎重。

以剛完成配股的華仁藥業為例，公司因配股繳款等事項自2月1日停牌至2月8日，9日復牌以來連續遭遇四個跌停。

新奧股份2月12日復牌后同樣遭遇跌停，次日再跌3.95%。

再參考此前多家公司，發布配股預案次日都出現股價下跌。如去年11月16日晚公告配股募資8億元用于工業園建設和補充流動資金的銀寶山新，次日股價大跌8.24%。當天同樣公布配股預案的久其軟件，次日股價大跌9%。去年4月21日晚公告擬配股募資不超16.5億元的天齊鋰業，次日股價收跌6.84%。新奧股份去年4月17日晚公布配股預案后，次日股價大幅下跌7.54%。萬向錢潮去年4月推出配股募資不超過75億元的方案，股價次日下跌6.11%。更早以前的文科園林擬配股募資不超過12億元，股價次日也下跌6.91%。

“這種配股導致股價下跌的效應近年來一直存在，主要是由于部分不參與配股的老股東集中拋售導致。”上述私募負責人認為，上市公司實施配股后股票除權，若老股東由于忘記或賬戶資金不足等原因未參與配股，就面臨自身持倉市值下降的損失，因此不得不提前賣出手中股票。

相較其他融資方式，配股的優劣均比較明顯。相對于定增，配股對原股東優先配售，既不易出現利益輸送，也不會稀釋原股東的持股比例。對比可轉債，配股無須滿足最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%的要求。

但在不少業內人士看來，其實配股需滿足的條件并不低，如連續三年盈利、高管和核心技術人員最近12個月內未發生重大不利變化、業務和盈利來源不存在嚴重依賴于控股股東及實控人的情形等，種種條件可將不少“劣質”公司攔于門外。

前述投行人士指出，配股其實并非是利空，目前市場對其有所誤解。

一方面，符合配股條件的公司質地一般較高;另一方面，監管層在審核時也重點關注資金使用效率。大股東真金白銀投入，監管層嚴把質量關，配股對上市公司長期發展而言反而是利好。

不過，在其看來，雖然配股發行近期有受到上市公司和監管部門青睞跡象，但其發展壯大仍需時日，“配股發行如果不調整相應的發行條件，那么它最多作為上市公司再融資的過渡方式，不可能再成為主流途徑。”

前述私募負責人也認為，未來如果配股發行要擔負起上市公司再融資的重要角色，還需有相應的政策調整和引導，以適應現在市場的實際。

“另外，上市公司在努力提升業績時，也要與投資者建立良性互動，避免出現配股遭遇投資者‘用腳投票’的尷尬。”該私募負責人表示，只要投資者、上市公司和監管部門三方合力，“逢配必跌”魔咒未來將不是問題。