其中銀行貸款新增凈額約為105.28億元，企業(yè)債券、公司債券、金融債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具新增凈額約為73.49億元，委托貸款、融資租賃借款、小額貸款新增凈額約為9.49億元。

　　對此，蘇寧易購方面表示，上述新增借款主要基于公司境內(nèi)外商品采銷業(yè)務(wù)，蘇寧金融服務(wù)（上海）有限公司及其子公司的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)以及重慶貓寧電子商務(wù)有限公司的商品采購業(yè)務(wù)發(fā)展需求而實施，資金的到位有效支持了公司商品零售以及服務(wù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，均屬于公司正常經(jīng)營活動所需。

　　據(jù)了解，蘇寧易購采購對象包括眾多的家用電器、電子消費(fèi)品、母嬰、超市等品類的供應(yīng)商和制造商；

　　蘇寧易購以總部集中采購為主，僅以地方品牌為主的地區(qū)，由其所在大區(qū)進(jìn)行少部分自主采購。

　　在采購方式上，蘇寧易購開始加大差異化采購能力，擴(kuò)大自有品牌、定制、包銷的范圍和比重；

　　由于在采購結(jié)算上，蘇寧易購與供應(yīng)商主要采取預(yù)付款、銀行承兌匯款結(jié)算，為其日常資金運(yùn)營構(gòu)成挑戰(zhàn)。

　　鑒于新增借款額度巨大，為了安撫資本市場的擔(dān)憂情緒，蘇寧易購方面還特別強(qiáng)調(diào)，公司經(jīng)營狀況穩(wěn)健，各項業(yè)務(wù)經(jīng)營情況正常，債償能力良好。

　　“公司將根據(jù)債務(wù)的本息到期支持安排，合理調(diào)度分配資金，保證按期支付到期利息和本金。”

　　總體來看，蘇寧易購經(jīng)營戰(zhàn)略主要圍繞零售、物流和金融三大業(yè)務(wù)板塊，并根據(jù)其自身經(jīng)營實際制定符合其自身發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　不過，投資者可能非常納悶，為何蘇寧易購需要“靠債度日”呢？這從其2018年半年度報告中就能窺見端倪。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，蘇寧易購經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額依然為負(fù)，約為-53億元，和去年同期約為-49億元相比，繼續(xù)惡化8%以上。

　　對此，蘇寧易購方面指出，報告期內(nèi)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額若剔除金融業(yè)務(wù)影響，即發(fā)放貸款及墊款影響的現(xiàn)金流，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.98億，同比增長84.90%。

　　主要為報告期內(nèi)公司銷售收入增長較快，帶來經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比有所改善。

　　公司為強(qiáng)化零供關(guān)系，充分保障暢銷品貨源，執(zhí)行較為積極的結(jié)算政策，加強(qiáng)對供應(yīng)商的資金支持，雖然階段性對公司經(jīng)營現(xiàn)金流有所影響，但為公司保障了貨源，形成了穩(wěn)定的商品流量，有效增強(qiáng)了市場競爭力，有利于公司整體經(jīng)營效率的提升。

　　不過，業(yè)界也有不同聲音！

　　“即使剔除金融業(yè)務(wù)影響，蘇寧易購經(jīng)營現(xiàn)金流依然還是負(fù)數(shù)，這就是其新增借款額度巨大的主要原因，”一位證券人士告訴《五谷財經(jīng)》，一家經(jīng)營穩(wěn)健的企業(yè)，不僅能夠盈利，還要具備自我造血功能，若是長期依靠借款度日，這不是長久之計。

　　“另外，金融也是蘇寧易購的主要業(yè)務(wù)，為何在提及經(jīng)營現(xiàn)金流的時候，還要剔除其影響呢？”

　　2018年上半年，蘇寧易購實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為60億元，但其中58億元來自投資收益。

　　蘇寧易購方面也承認(rèn)，這部分投資收益主要由于公司出售了部分阿里巴巴股份，以及公司及子公司開展投資理財。

　　“基于現(xiàn)金管理而產(chǎn)生的投資收益具有可續(xù)性。公司將進(jìn)一步加強(qiáng)現(xiàn)金管理，開展投資理財以提高資金收益，對投資收益產(chǎn)生積極的影響。”

　　同時，外部環(huán)境也讓蘇寧易購感受到了壓力！

   　2018年下半年，受中美貿(mào)易摩擦，去杠桿因素，以及房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控等因素影響，零售行業(yè)發(fā)展承壓，面臨不確定性。

　　行業(yè)發(fā)展承壓下，龍頭企業(yè)紛紛通過轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、投資并購等方式強(qiáng)化自身能力，并加大投入，希望在激烈競爭中獲得更多的份額。

　　因此，蘇寧易購方面提醒投資者，下半年，整體來看公司的發(fā)展將面臨經(jīng)濟(jì)景氣度較弱、行業(yè)競爭加強(qiáng)的態(tài)勢。

　　中誠信證券評估有限公司則在報告中指出，蘇寧易購經(jīng)營性業(yè)務(wù)利潤有待進(jìn)一步提升，其持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，盡管近年來業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，但受零售行業(yè)持續(xù)放緩以及公司轉(zhuǎn)型投入等影響，蘇寧易購近年來經(jīng)營性業(yè)務(wù)利潤有所承壓。