歷時一年半，杭州華瀾微電子股份有限公司（以下簡稱華瀾微）科創板IPO終止。 

　　5月28日晚間，上交所官網披露，華瀾微被上交所終止發行上市審核，因華瀾微及其保薦人撤回發行上市申請。 

　　記者注意到，華瀾微是一家存儲產業整體解決方案提供商，此前被上交所問詢事項包括：是否符合科創屬性指標、客戶穩定性，以及大額商譽等。 

科創屬性指標生變

　　對于企業申報科創板IPO，監管部門對其是否滿足科創屬性設立了詳細標準。 

　　2022年12月29日，華瀾微招股書（申報稿）顯示，公司符合《科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》（簡稱《暫行規定》）相關科創屬性指標要求，包含科創屬性評價標準一和二。 

　　上交所在首輪問詢中要求，華瀾微結合《科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定（2022年12月修訂）》附件1中，關于科創屬性相關指標二的要求，具體分析論證其均符合五項指標的依據是否充分，如果不充分要修改有關信息披露內容。 

　　2023年12月31日，華瀾微披露首輪問詢函回復稱，其已不符合科創屬性評價二中第一項和第四項要求。 

　　具體來看，第一項要求發行人“擁有的核心技術經國家主管部門認定具有國際領先、引領作用或者對于國家戰略具有重大意義”； 

　　第四項要求發行人“依靠核心技術形成的主要產品（服務），屬于國家鼓勵、支持和推動的關鍵設備、關鍵產品、關鍵零部件、關鍵材料等，并實現了進口替代”。 

　　根據《暫行規定》，申報科創板IPO企業需符合科創屬性評價標準一，如不符合需要符合科創屬性評價標準二。 

　　區別在于，評價標準一與研發投入、研發人員、營業收入有關，評價標準二與核心技術等事項有關。 

前五大客戶“變臉”

　　招股書（申報稿）顯示，華瀾微前五大客戶在近年來“變臉”。 

　　2022年上半年，華瀾微前五大客戶分別為聯想集團、深圳市深成泰集成電路有限公司（簡稱“深成泰”）、阿里云計算有限公司、深圳市宇軒投資發展有限公司、MTAMOVINGTECHNOLOGIESINAMERICAINC.。 

　　2021年，華瀾微前五大客戶中僅出現聯想集團，其余四家企業均與2022年上半年不同。 

　　上交所上市委在首輪問詢中，要求華瀾微說明其主要客戶的穩定性，與可比公司是否差異較大，具體說明各期銷售額逐漸下降或終止合作的主要客戶情況、對應的主要產品、合作減少原因、未來合作持續性等。 

　　引發監管部門產生上述疑問，主要是華瀾微前五大客戶存在注冊/實繳資本較低、參保人數較少、成立時間較短、合作當年即進入前五大客戶等異常情形。 

　　比如，深成泰2021年成立便與華瀾微合作，但是員工人數8至9人，未披露參保人數。 

　　此外，華瀾微存在客戶“兼職”供應商情況。 

　　比如，華瀾微向置富科技（深圳）股份有限公司及其全資子公司HongKong BKSY Technology Co., Limited，采購商品、委托加工服務及其他金額合計1705.9萬元，銷售商品金額合計5140.32萬元。 

　　上交所在首輪問詢中要求，華瀾微全面梳理其供應商與客戶重疊的基本情況、采購/銷售的具體產品、金額及使用情況、交易合理性及真實性等問題。 

并購做大存商譽隱憂

　　自2019年，華瀾微營收出現較快增長，對應的是其開始相繼收購兩家公司——上海集月實業有限公司（簡稱“集月實業”）、北京初志科技有限公司（簡稱“初志科技”）。 

　　集月實業為境外知名SSD（固態硬盤）廠商鎧俠電子的境內授權分銷商。2019年4月和2020年3月，華瀾微相繼通過股份轉讓方式，完成對集月實業的收購。 

　　初志科技主要從事數據存儲、行業應用等軟件和系統集成業務。2019年12月，華瀾微以1.17億元的價格收購初志科技100%股權。 

　　不過，華瀾微的上述并購帶來大額商譽，成為之后業績發展的負累。 

　　比如，華瀾微收購初志科技100%股權形成商譽10020.44萬元，占2019年末總資產比例的18.01%。2020年，初志科技經營不及預期，導致華瀾微計提商譽減值3231.43萬元。 

　　業內人士提示，市場上商譽減值侵蝕公司業績的情況頻繁發生。如何防范商譽減值風險，是申報IPO企業面臨的一大考驗。 

　　上交所要求華瀾微說明，公司及其股東與初志科技及其股東，是否存在其他利益安排等問題，但是華瀾微在回復中予以否認。

《電鰻快報》